近期研究:飼料景氣（qì）持續,豬價或將反彈-招商證券生豬產業鏈會議紀要。西（xī）王食品-前有（yǒu）狼、後有虎,營銷突破（pò）談何易,登海種業-登海先鋒增長放緩拖累業績,隆平高科-水稻玉（yù）米主（zhǔ）推品種均表現優秀。海大、通威兩水產飼料公（gōng）司五一過後分別對外宣布，淡水魚膨化料價格上升（shēng）4元/包，這是今年以來（lái）首次漲（zhǎng）價。之後，許多中小（xiǎo）型飼料企業采取了跟隨漲價的策略，漲價幅度普遍（biàn）為2~4元/包。

       廣東通威飼料有限公司總經理郭異（yì）忠表示，近期原（yuán）料漲價（jià）幅度比較大，飼料成本上升，公司才決定漲（zhǎng）價。廣東（dōng）匯（huì）海農牧科（kē）技集團有限（xiàn）公司華南區總經理劉暢介紹（shào），48蛋白（bái）的豆（dòu）粕價（jià）格漲幅達350~400元/噸，目前已到3800~3900元/噸。現在有不（bú）少企業都用年前的（de）菜粕，價格為1800~2000元/噸，近期已經漲（zhǎng）到大約2400元/噸。受（shòu）此番原料漲價（jià）影響，魚料企業漲價在所難免。

       投資策略:農林牧漁行業的整體走勢弱於大盤（pán）,我（wǒ）們認（rèn）為接下來的走勢,在多數細分（fèn）行業業績增（zēng）速下滑以（yǐ）及缺乏政策刺激的背（bèi）景（jǐng）下,行業整體相（xiàng）對於大盤難有太大表現。因此近期投資策略在細分行業方麵,我們推薦今年業績增長最為確定的飼料業,重點推薦唐人神、大（dà）北農、海大集團,同時建議關注受益於雞（jī）豬存欄增加及規模（mó）化率提高的疫苗企業,大華農、天康生（shēng）物,此外我們還推薦（jiàn）受未來一（yī）兩個月肉雞價格可能出現反彈(暑期季節消費)所帶來交易性機會（huì）的聖農發展,以及存在預期差的好當家。 

       後期價格判斷:國際市場方麵我（wǒ）們認為,受宏觀經濟不景氣影響,今年農產品價格走弱概率較大;國內市場由於（yú）今年養殖行業景氣度下（xià）滑,後（hòu）期（qī）大豆、玉米價格出現上漲的可能（néng）性較小。豬價方麵,結合近期四川實（shí）地調研生豬存欄與國家新修訂的（de）生豬調控政策來看,我（wǒ）們認（rèn）為 6-7月份豬價將處企穩築底階段,反彈時間可能推遲到8月份,全年基本將（jiāng）處於政府調控的價格（gé）範圍內波動。受種雞產蛋率大幅下滑影（yǐng）響,前期雞（jī）苗供應偏緊,呈現淡季不淡,但由於（yú）價格與補欄需求關係不大,隨著產蛋率恢複（fù）,價格已開始出現下跌,我們認為由於補欄積（jī）極性不高,後期具備進一（yī）步下跌可（kě）能。

       市（shì）場（chǎng）綜述:國際方麵最新一期USDA報告整體偏空,其中豆油、稻米偏多,小麥、玉米、棉花、大豆偏空。國內方麵以下跌為主（zhǔ）旋律,除稻米、小麥外,大豆、豆油、豆（dòu）粕、玉米、生豬、禽、海產品（pǐn）價格（gé）均出現不同程度下跌（diē）。農（nóng）業部4月生豬（zhū）均價為（wéi）14.8元/公斤（jīn）,搜豬網最新價格已跌破13.5元/公斤,弱勢趨勢不改,海參跌至160元,符合我們前麵各期的判斷。